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创业板免登招股书泄露天机

 2009年10月26日 12时50分12秒  浏览:100

  从信息披露上来看,创业板显得很新潮,将以网上信息披露为主。但实际上仔细研究,就会发现,其实只有招股书不用在主流证券媒体上刊登,其他所有的发行公告、中签率公告和中签结果公告等都照登。开始,人们还担心,由于还有相当多的老年投资者不习惯上网,这样会有相当一部分投资者看不到招股书,势必影响投资者作出投资决策。然而,事实表明,这并不是什么大不了的问题,倒不是因为人们可以从别的渠道获得招股书,而是因为真正去看招股说明书的投资者已经凤毛麟角了。这无意之中也泄露了一个天机,那就是大多数投资者并不真正关心股票的内在质地,他们要的只是一只股票的名字,一个被官方认可的炒作符号。所谓的价值投资,只不过是一块遮羞布而已。

  创业板,创新却不见新

  创业板酝酿多年,创新一直是一个叫得震天响的口号。创新,说起来容易做起来难,到头来也只能是换汤不换药。就像中小板,开始还有股本较小的差别,但发展到现在实际上与主板已经没有什么区别,现在还有谁会在意是中小板还是主板的股票?创业板长江后浪推前浪,甚至连股本的区别也看不出。为了与中小板有所不同,只好来个“免去在纸质媒体上刊登招股书”的创新。但,这只是一个形式,没有本质的区别。管理层声称创业板退市会更简捷,这个恐怕也是说起来容易做起来难,国情决定了这事没那么容易。为什么主板退市不容易,创业板退市就容易?这根本就说不通,到头来事实会证明,创业板与中小板也将没有本质的不同。

  目前来看,创业板新股尽管省掉了刊登招股书的费用,但总的宣传费用并不省,普遍比中小板新股花钱多。为什么?因为创业板新股发行价比中小板新股还要高,超募资金更多,羊毛出在羊身上,公司舍得多花钱,既是买太平,也是回馈社会,所谓有钱大家赚,皆大欢喜。证券市场经过19年的运转,已经形成了强大的“行规”,即使像工商银行这样的“大象”也得“入乡随俗”遵守行规,遑论创业板这样的小公司。

  现在进入证券市场的公司存在一个另类同质化的趋势:不管是什么公司,大家都是上市公司,面对越来越多的上市公司,投资者也越来越难分清各家公司究竟在捣鼓什么,就跟着感觉走了。更何况,这种抓阄式的投机与费尽心机的投资,最终的收益率也差不多。因此,现在认真分析财务报表的投资者越来越少了,对于新股投资者就更懒得看招股书了,反正是新股就申购,上市即抛,管它是干什么的呢?而这种现状正好成就了创业板,招股书不看也不要紧,发行价再高也申购,反正大家都认准创业板一开始亏不了,以后的事哪怕洪水滔天也不担心。

  创业板高速转移财富是不能承受之重

  天机就是这样荒谬,但现在大家都感觉不到这一点。眼看创业板的新股发行价都到60元了,投资者照样趋之若鹜去申购。因为迄今为止还没有创业板新股上市,大家没有横向比较,因此再高的发行定价也有市场。如果管理层继续雪藏创业板新股,相信还会出现更高的发行价。大家都在搏傻,一切只有等创业板新股上市以后人们才会看得清楚。管理层本想囤积创业板新股来个空前绝后的打包上市,以数量之多压制创业板开板后的二级市场炒作之风,不想却意外成就了创业板新股的超高发行价,导致三批创业板新股的发行价越来越高。

  很多媒体热衷于报道创业板的造富运动,每家新股招股,就又出现了多少亿万富豪,却没有认真想一想这个现象背后究竟意味着什么。证券市场本身是不创造1分钱财富的,如果忽略交易成本,证券交易实际上是一场零和游戏,其实质是财富的重新分配。有多少亿万富豪出现,就意味着有更多的其他投资者财富缩水,其缩水部分正好转移成亿万富豪的增值部分。创业板大规模地产生亿万富豪,这对证券市场绝对不是一件好事,这样的财富转移是大多数投资者都无法承受的,假以时日就会压垮证券市场。

  亿万富豪发的是政策财,投资者也想发政策财,想趁创业板开板之初火中取栗,但这是一场高风险的游戏,实际上是赔率极不平等的赌博。一旦创业板新股上市,经过事实的教育,投资者才会冷静下来。但到那时醒悟还有什么意义呢?

(整理:股票之家)

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