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驰宏锌锗:盈利进入快车道

 2009年10月28日 11时21分20秒  浏览:100

  驰宏锌锗(600497)(进入该股吧,新版行情)今天上涨3.71%,换手率5.05%。公司资源和成本优势明显,第3季度由于产品均价上涨推动公司盈利强劲增长。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.31、0.58和0.94元,对应动态市盈率为100、54和33倍;当前共有16位分析师跟踪,8位分析师建议“买入”,7位分析师给予“观望”评级,1位分析师给予“适度减持”评级,综合评级系数2.56。

  公司1-9月实现营业收入27.76亿元,同比下降26.89%;营业利润2.08亿元,同比下降41.9%;归属于母公司所有者净利润1.76亿元,同比下降39.1%,摊薄EPS0.226元。其中三季度实现营业收入11.16亿元,同比下降9.4%;营业利润1.24亿元,同比增长28.14%;归属母公司净利润1.05亿元,同比增长24.3%,摊薄EPS0.135元。3季度盈利同比实现增长。3季度公司营业利润同比增长28.14%,归属母公司净利润同比增长24.3%。主要原因是:(1)今年7-9月原料成本低于去年同期,毛利率提升了4.71个百分点,至25.71%;(2)期间费用为13572万元,同比下降了10.16%。

  3季度收入和盈利环比呈快速回升态势。2009年Q1、Q2、Q3营业收入分别为7.23亿元、9.37亿元和11.16亿元,归属于母公司净利润分别为0.02亿元、0.69亿元和1.05亿元,毛利率分别为18.80%、22.30%和25.71%,环比回升态势明显。原因主要有:(1)铅锌价格环比回升,2009年3季度铅锌均价分别为14378元/吨、14328元/吨,环比上升13.33%和11.48%,公司铅锌精矿自给率保持在50%左右,能够充分享有价格上涨的益处。(2)下游蓄电池需求保持稳定、镀锌板等领域回暖较快,保证了产品的销量。

  天相投顾表示,短期铅锌价格受制于社会库存压力,中长期锌更具有上涨空间。经过测算得出,2009年8月底,我国铅锌社会库存约20万吨和70万吨,较大的库存量将对短期铅锌价格走势形成压力。但铅锌下游需求好转明显,在经历库存消化阶段后,中长期仍有上涨潜力。锌由于下游需求镀锌和电池领域更有前景且成本高于铅,更具上涨空间。公司拥有品位很高的会泽矿和昭通矿,且自给率有逐步提升的态势,将充分受益于铅锌价格的上涨。同时指出,2011、2012年公司或迎来快速发展。驰宏锌锗的铅锌产能目前主要集中在会泽地区、昭通地区和曲靖地区,未来将大力发展内蒙呼伦贝尔地区。

  东北证券称,公司受益于铅锌价格的上涨,四季度业绩有望继续回升,维持公司谨慎推荐评级。华泰证券则认为,目前公司股票估值基本合理,给予公司“观望”的投资评级。

  风险提示:铅锌价格超预期波动风险;项目进展的不确定性风险。

(整理:股票之家)

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